比亚迪上半年毛利率的提升不仅得益于新能源汽车的售价相对稳定-三农新闻
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业务上半年-比亚迪上半年毛利率的提升不仅得益于新能源汽车的售价相对稳定

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fiba承认误判

新產品方面,比亞迪下半年計劃推出e2(已經於9月2日上市)、e3、全新秦EV等新車型。此前,比亞迪宋Pro已於7月11日上市,當月(銷售期20天)銷量達到7531輛,首月訂單突破10000輛,符合市場預期。

吉利汽車毛利率變化曲線(資料來源:吉利汽車2019年中期業績報告)

今年上半年,吉利汽車(00175.HK)的毛利率為17.8%,同比下降2.4個百分點。主要原因在於今年上半年燃油車的降價壓力。相比而言,比亞迪的汽車銷量中,新能源汽車佔比很高,達到63.9%,而新能源汽車的價格相對穩定,所以,比亞迪今年上半年汽車業務的毛利率還能不降反升。

EV世紀判斷,整個三季度市場都要消化今年6月25日新能源汽車補貼過渡期結束產生的不利影響,同時燃油車從國五向國六過渡期將逐漸結束,國五燃油車甩賣對新能源汽車的不利影響也將逐漸消除,預計今年四季度新能源汽車銷量將會繼續保持較高增速。有助於提升比亞迪四季度的業績表現。

三季度料放緩 全年高增長可期展望下半年,比亞迪預計,今年前三季度凈利潤為15.55億-17.55億元,同比增長1.83%-14.93%。以此計算,預計三季度的凈利潤介於1億-3億元之間,相比前兩季度又有較大降幅。

汽車業務毛利率增長明顯上半年比亞迪汽車業務營收大幅增長的情況下,毛利率也顯著提升,從而實現了增收又增利的良好局面。

與目前中國品牌汽車的領頭羊吉利汽車和長城汽車(601633,股吧)相比,比亞迪汽車業務的毛利率也是非常高的。

傳統燃油汽車業務方面,市場競爭依然激烈,第三季度公司將通過車型的升級換代進一步提升產品競爭力,推動燃油汽車業務平穩發展。

比亞迪解釋稱,第三季度,在汽車行業市場需求下滑及新能源汽車補貼大幅退坡等多重因素的影響下,預計公司新能源汽車銷售將有所放緩,業務整體盈利較去年同期有較大幅度的下降。

如上圖所示,全新一代唐EV補貼后的售價為25.99萬-35.99萬元,DM版本的售價為23.99萬-32.99萬元,燃油版車型的售價也達到了12.99萬-16.99萬元。

汽車及相關產品業務的收入約339.82億元,同比上升16.27%;汽車業務佔比亞迪總收入的比例達到54.65%(去年同期為53.97%)。

今年上半年,比亞迪累計銷售汽車22.81萬輛,同比增長1.59%。其中,新能源汽車累計銷售14.57萬輛,同比增長94.5%,遠高於行業49.6%的增速。新能源乘用車累計銷售約14.07萬輛,新能源客車和商用車累計銷售約5000輛。

2019年上半年,中國汽車市場繼續延續去年的跌勢,累計銷售汽車1232.3萬輛,同比下降12.4%。唯一的亮點是新能源汽車保持增長,銷量達到61.7萬輛,同比增長49.6%。

全新宋Pro燃油版售價為8.98萬-11.98萬元,DM和EV版本的售價為16.98萬-25.99萬元。宋MAX燃油版售價為7.99萬-12.99萬元,DM版售價為14.99萬-19.69萬元。

長城汽車(601633.SH)今年上半年的毛利率為15.06%,比去年同期的20.77%減少了5.71個百分點,凈利潤則大降59.95%。長城汽車稱上半年凈利潤減少的主要原因是「公司提高產品優惠額度讓利消費者,並繼續加大品牌推廣力度及研發投入」。

根據比亞迪2019年半年報,今年上半年,比亞迪營收為621.84億元,同比增長14.84%;凈利潤14.55億元,同比增長203.61%;扣非后凈利潤7.40億元,同比增長209.98%,而去年同期扣非后凈虧損6.73億元。

EV世紀分析認為,比亞迪上半年毛利率的提升不僅得益於新能源汽車的售價相對穩定,也源於中高端車型銷量佔比增加。

根據中國汽車工業協會的數據,比亞迪在新能源汽車領域的市場佔有率從2018年的20%左右上升至今年上半年的24%左右,進一步鞏固了其新能源汽車引領者的行業龍頭地位。

覆巢之下無完卵,大多數車企營收和利潤都雙雙下降。但新能源汽車的領軍企業比亞迪卻實現了營收和利潤的正增長,而且凈利潤增幅超過2倍,成為中國汽車市場下跌周期中的一抹亮色。

e系列兩款新產品e1和S2的市場表現良好,總計銷售6229輛。4月份上市的e1總計銷售4168輛,6月上市的S2銷售2061輛。

從比亞迪過去5年的半年報來看,營業收入一直保持增長,但凈利潤起伏較大,在2016年達到22.6億元的高點后,連續兩年下滑,2018年上半年下滑至4.79億元。今年上半年,開始止跌企穩,而且增長超過2倍。

今年上半年,比亞迪銷量最高的是王朝系列中的唐家族和宋家族,銷量分別達到56796輛和49361輛,合計佔比亞迪上半年汽車總銷量的46.6%,幾乎佔一半比例。

今年上半年,比亞迪的汽車及相關產品的毛利率為23.22%,比上年同期增加5.89%。相比而言,比亞迪另外一大業務——手機部件及組裝等的毛利率只有8.59%,而且比去年同期下降3.81%。

能取得如此傲人的成績與比亞迪長年堅持投入研發分不開。截至8月23日,在已披露半年報的公司中,比亞迪研發投入高達39.90億元,位列千余家上市公司之首。正是源於持續、大量的研發投入,讓比亞迪在新能源汽車的技術競爭中獨佔鰲頭,產品的市場表現也讓其他車企難以望其項背。

當前,中國新能源汽車市場上的玩家越來越多,除了傳統的自主品牌車企之外,造車新勢力和合資品牌紛紛開始發力,在愈發激烈的市場競爭環境下,比亞迪一家公司獲得將近1/4的市場份額,確實是非常難得的。

具體而言,王朝系列車型表現都很突出。今年上半年,全新一代唐EV、全新宋Max插電式混合動力版本和全新元EV等多款車型均表現不俗。其中,全新一代元EV、e5和全新唐DM,分別位列國內新能源汽車銷量前5名,基本上處於霸榜的狀態。

新能源汽車銷量增長明顯為什麼比亞迪能夠逆市增長呢?EV世紀認為,首先,今年上半年比亞迪的汽車銷量,尤其是新能源汽車銷量增長迅猛,帶來營收的大幅增長。

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